Vodafone: Fusionsforhandlinger vækker vagthunden
Analytikere er skeptiske over, at Vodafones aftale med Liberty Global vil gøre det forbi tilsynsmyndighederne
Getty billeder
Mobilgiganten Vodafone har indledt samtaler med John Malones USA-baserede Liberty Global medie- og kommunikationsorganisation for at udforske potentialet for at arbejde sammen. Dette er et modigt skridt af den britiske virksomhed på 63 milliarder pund, men enhver chance for at indgå en gensidigt acceptabel aftale vil stå over for intens kontrol af regulatorer.
'Liberty Global, som købte Virgin Media i 2013, genererer størstedelen af sine indtægter fra Vesteuropa (15,7 milliarder dollars ud af en samlet gruppe på 18,2 milliarder dollars), og der ville være et klart match mellem koncernens britiske, tyske (opkøbt af Vodafone) Kabel Deutschland i juni 2013) og hollandske operationer,' forklarer Mike Rogers, analytiker hos it- og kommunikationsbutik Megabuyte.
Vodafone er kommet under pres af rivaler i et stadig mere konvergerende kommunikationsområde. Ændrede forbrugerkrav betyder, at teleselskaber skal tilbyde et komplet værktøjssæt til kunderne. Det betyder opkald, sms'er, e-mail, superhurtigt internet og indhold.
Satellit-tv-selskabet Sky har betalt tæt på 4,2 milliarder pund for at beholde brorparten af Premier League-fodbolden i de tre år fra 2016, og har udvidet sin egen mobiltjeneste gennem en aftale med O2. BT har også gjort store fremskridt i løbet af de sidste par år og ser ud til at forsegle købet på 12,5 milliarder pund af mobilnetværket EE i Storbritannien.
Vodafone har et begrænset bredbåndsnetværk via opkøbet af Cable & Wireless på 1 milliard pund i 2012, og er for nylig begyndt en beskeden udrulning til hjemmene; og det har begrænsede indholdsmuligheder. Mobilgigantens foreløbige samtaler med Liberty Global ville løse begge disse spørgsmål på et slag, selv om det britiske selskab har afvist, at nogen forhandlinger vil resultere i et helt bud på dets amerikanske peer, et tilsyneladende hattespids til de vanskelige regulatoriske hindringer aftale skal overvindes.
Analytikere hos børsmægleren Jefferies er fortsat skeptiske af flere årsager. For det første ville en opdeling af Vodafones europæiske fodaftryk være i modstrid med Europa-Kommissionens erklærede industripolitiske målsætning om at skabe europæiske 'mestre' med skalaen til at konkurrere mod globale telecom/internet-peers.
'Vi mener, at Vodafone betragtes som et afgørende aktiv af EU-politikere,' siger Jefferies' Jerry Dellis.
En anden hindring er potentiel værdiødelæggelse af en fusion eller aktivswap. 'At miste sit paneuropæiske fodaftryk kan være et stort slag for Vodafone, forudsat at det skulle overdrage operationer i f.eks. Holland, Rumænien og Ungarn,' siger Dellis. Købekraften kan også blive udhulet, tilføjer analytikeren.
