Investeringsforeninger: den bedste måde at få god værdi fra byen på
Hvis du vil betale nogen for at prøve at slå markedet på dine vegne, så er dette måden at gøre det på
2014 Getty Images
Vi har en tendens til at være skeptiske over for fondsforvalteres evne til at retfærdiggøre det beløb, de koster. Pointen med at investere i en 'aktivt forvaltet' fond er, at forvalteren giver dig et bedre afkast (efter omkostninger), end du kunne have fået ved at købe en 'passiv' fond, der bare sporer det underliggende marked i stedet for. Problemet er, at få aktive ledere formår at slå markedet konsekvent i det lange løb, og for at føje spot til skade, debiterer de dig pænt for privilegiet.
Der er dog én type fond, der regelmæssigt kan levere markedsslående afkast - hvis historien er noget at gå efter. Vi taler om investeringsforeninger. Det er børsnoterede selskaber, der eksisterer for at investere i andre selskaber - reelt set er det fonde, der flyder på aktiemarkedet. Tal fra børsmægleren Canaccord Genuity viser, at investeringsfonde i 14 ud af 16 undersøgte sektorer i løbet af de fem og ti år frem til udgangen af 2013 slog deres 'åbne' (unit trusts og OEIC'er) fondsrivaler, ofte rungende.
Så hvad gør investeringsforeninger anderledes? Med en åben fond afspejler fondens pris værdien af den underliggende portefølje (nettoværdien eller NAV). Med en investeringsforening afspejler den aktiekurs, du betaler, blot efterspørgslen efter aktierne i selve fonden. Det betyder, at trusten kan handle med en 'rabat' eller 'præmie' til NAV - med andre ord kan du ende med at betale mindre eller mere, end den underliggende portefølje er værd. Dette kan resultere i meget attraktive muligheder - det er muligt at finde investeringsforeninger, der handler med rabatter på ti procent eller mere (hvilket betyder, at du faktisk betaler 90p for £1's værdi af aktiver), selvom det ikke er så almindeligt, som det engang var.
Historisk set har investeringsforeninger også været billigere end åbne fonde. Og i modsætning til åbne fonde har de også lov til at bruge ’gearing’ – til at låne penge til at investere. Dette har potentialet til at booste afkast (forudsat at forvalteren har ret) ved at forstærke gevinster – men det forstærker selvfølgelig også tab på et bjørnemarked. De kan også have et længere perspektiv end åbne fonde. Med åbne fonde er likviditet altid en risiko - hvis mange penge forlader fonden, kan forvalteren blive tvunget til et brandsalg af de underliggende aktiver. Men fordi trusts er børsnoteret, sælger investorer, der ønsker at exit, bare deres aktier videre. Som Melissa Gallagher fra Allianz Global Investors bemærker, betyder det, at investorer kan investere i specialiserede områder, uden at fondens præstation bliver påvirket af indløsninger.
Med finansielle rådgivere forbudt at tage provision, er sagen for investeringsforeninger lidt mindre klar. Fordi rådgivere ikke længere har et incitament til at favorisere én form for fond frem for en anden, har truster tiltrukket flere penge. Gør-det-selv-investorer har også øget efterspørgslen - som Gallagher påpeger, er andelen af aktier i Allianz-fonde (såsom Allianz Technology og Brunner Investment trust), der holdes på 'execution-only' børsmæglerplatforme steget i de sidste to år. Som følge heraf er 'rabatter' indsnævret til deres laveste niveauer i årtier, og åbne fonde er under pres som aldrig før for at reducere deres gebyrer.
Når det er sagt, reducerer trusts også i stigende grad gebyrerne - skroter præstationsgebyrer og reducerer deres løbende gebyrer. I betragtning af deres historie med outperformance forventer vi, at de bedste forbliver yderst konkurrencedygtige sammenlignet med åbne fonde. Du kan se nogle af vores favoritter nedenfor.
Et par af MoneyWeeks foretrukne investeringsforeninger
Hos MoneyWeek-magasinet driver vi en portefølje af seks investeringsforeninger, som har til formål at give absolutte afkast – med andre ord er vores bekymring at beskytte penge på bjørnemarkeder og at slå inflationen på et tyremarked.
For at beskytte penge på nedsiden, kan vi for eksempel godt lide Personal Assets Trust (LSE: PNL). Det har ikke klaret sig godt under tyremarkedet, men det er fordi det er en fond til hårde tider med store beholdninger i guld, indeksobligationer, kontanter og store blue chips.
I mellemtiden er Finsbury Growth and Income (LSE: FGT), drevet af den ekstremt succesrige Nick Train, for at få eksponering til det hidtil igangværende tyremarked, en tillid, vi godt kan lide. Train har en fremragende track record og tager store, ægte modstridende væddemål på aktier, han mener vil klare sig godt i det lange løb - kort sagt, han er alt, hvad en aktiv fondsforvalter bør være. Du kan finde ud af mere om vores fulde modelportefølje på moneyweek.com/model-portfolio.
Trusts med mere specifikke fokusområder, der er værd at overveje, inkluderer Baillie Gifford Japan Trust (LSE: BGFD) som en måde at spille på et af vores yndlingsmarkeder. Templeton Emerging Markets-investeringsfonden (LSE: TEM), ledet af Mark Mobius, har længe været en af de mest populære måder at spille emerging markets-fonde på.
Hvis du er interesseret i at støtte vedvarende energi, men ikke har plads eller lyst til at beklæde dit tag med solpaneler, kan du overveje Renewables Infrastructure Group (LSE: TRIG) eller Foresight Solar (LSE: FSFL). TRIG giver eksponering til både vindmølleparker og solcelleanlæg, mens Foresight fokuserer på finansiering af solenergiprojekter. Begge sigter mod at betale attraktivt udbytte til deres investorer.
