Kan Londons finanshub overleve – og endda trives – efter Brexit?
Bank of Englands guvernør, Mark Carney, forudser, at banksektoren kan fordobles i størrelse
Det lader til, at for alt 'Brexit'-relateret er to prognoser ikke ens.
I banksektoren har vi 'Brexodus', som refererer til den generelle tro, understøttet af næsten daglige meddelelser, om, at arbejdspladser vil flytte fra London til kontinentet.
Ifølge konsulentfirmaet Oliver Wyman kan så mange som 40.000 investeringsbankjob gå tabt i et værst tænkeligt scenarie. Financial Times .
Et andet synspunkt, udtrykt af Mark Carney, guvernør for Bank of England, er overraskende.
Han fortalte The Guardian i går, at banksektoren kunne fordobles i størrelse i løbet af de næste 25 år, og at London forbliver 'investeringsbanker for Europa'.
Pessimismen hersker
Det er rimeligt at sige, at af disse vidt forskellige synspunkter er Brexodus-scenariet det, de fleste tror på.
Det hele kommer ned til 'pas' – retten som en del af medlemskab af EU's indre marked for virksomheder til at operere frit i hele Europa uden at skulle have banklicenser eller store kapitalreserver i noget andet land.
Hvis Storbritannien forlader det indre marked og mister pas, vil bankerne sandsynligvis skulle håndtere EU-kunder fra en enhed inden for blokken i henhold til EU-reglerne. Som et resultat heraf kan Europa-Kommissionen slå ned på London-baserede banker, der behandler euro-denominerede aftaler.
Banker arbejder derfor på beredskabsplaner for at flytte arbejdspladser til kontinentet.
I første omgang virker tallene rimelig små. Ud af 80.000 investeringsbankjobs (og mere end 160.000 finansielle tjenesteydelser i alt i byen) forudser Oliver Wyman, at 12.000 til 17.000 vil gå tabt.
Men skriver ind The Guardian tidligere private equity-investor Nesrine Malik advarer: 'I takt med at talent og infrastruktur flytter og bliver indlejret andre steder, så udvikles en følelse af, at centrum er ved at flytte sig.'
Gør en aftale
Det afgørende for, om dette sker, er, når regeringen begynder at sikre en vis klarhed om Brexit, og hvordan aftalen ser ud.
For det første betyder det at sikre den ofte citerede 'overgangsaftale' for at sikre, at banker – og andre virksomheder – ikke skal stå over for en klippekant af nye regler, som de ikke har tid til at forberede sig på i marts 2019.
Det er en udbredt opfattelse, at for at sikre, at banker ikke sætter planer i gang, skal dette ske inden udgangen af året.
Så er der den endelige aftale, som vil blive nøje undersøgt i forhold til pas.
Storbritannien behøver ikke at blive på det indre marked for at beholde denne ret, da EU-reglerne giver finansielle virksomheder mulighed for at handle frit, hvis de er i et land med et 'ækvivalent' reguleringsregime. Regeringen har også sagt, at det ikke er på bordet at forblive på det indre marked.
Så hvis Storbritannien er parat til at vedtage eller matche EU's bankregler, er der en god chance for, at det vil være i stand til at bevare pas.
Ud over dette siger nogle kommentatorer, at fremtidsudsigterne for London til dels afhænger af, hvorvidt britiske virksomheder stadig er i stand til at ansætte talent fra EU til specialistroller – det er derfor Finansministeriet presser på for at få specialiserede visa til finansielle tjenesteydelser At blive aftalt.
London tiltrækker stadig toptalenter
London har en lang historie med international bankvirksomhed og investering. Dets succes er ikke kun relateret til EU-pas.
Open Europe, en tænketank, der indtog en neutral holdning til EU-afstemningen, siger, at afhængigheden af EU er overdrevet. Den siger, at omkring 20 procent af Storbritanniens bankvirksomhed er truet, og kun syv procent af aktiverne i fonde, der forvaltes i Storbritannien, vil blive påvirket direkte, ifølge Reuters .
London har mangeårige likvide kapitalmarkeder, et verdenskendt retssystem, et velanset og 'nationalitetsblindt' reguleringssystem og en dyb talentmasse, siger Howard Davies i The Guardian .
'Tre årtiers post-Big Bang-koncentration i Storbritannien kan ikke vendes fra den ene dag til den anden,' tilføjer Nils Pratley i samme papir .
Kan vi fokusere for meget på engrosinvesteringsbankvirksomhed? Ifølge FT , Europas største banker udvider massivt deres private banking-grene, der servicerer velhavende enkeltpersoner, da 'Londons tiltrækningskraft' er steget trods Brexit.
En kompromisaftale for byen?
At skade byen er ikke nødvendigvis i EU's interesse.
Carney påpeger, at så meget som halvdelen af den optagne egenkapital og gæld for både europæiske regeringer og virksomheder er rejst i Storbritannien, ligesom mere end tre fjerdedele af 'valuta- og derivataktivitet i EU'.
Selv hvis EU ønskede at bringe mere forretning til kontinentet, er der ingen aftalt konsensus om, hvor det skal gå hen.
Rangeret af Global Financial Centres Index i henhold til de egenskaber, udenlandske firmaer leder efter, er London fortsat det bedste valg for globale finansielle centre. Det eneste europæiske center i top 20 er Luxembourg, mens Frankfurt kommer ind på 23 og Paris 29.
Banker spreder deres foreslåede post-Brexit-hubs til steder, der omfatter Frankfurt, Paris, Amsterdam, Dublin, Bruxelles og Berlin.
Banker kan lide omkostningseffektiviteten af en enkelt operation i et pulserende center, så mange eksperter regner med, at hvis London mister forretning, kan de vælge at gå uden for EU, 'hvilket betyder, at Europa som helhed kan ende dårligere,' siger Reuters.
Dette kan være nok et incitament for EU-forhandlerne til at indgå en kompromisaftale for byen.
