Hvad kan vi lære af Japans økonomiske genopblussen?
Verdens tredjestørste økonomi har registreret sin længste ekspansionsperiode i mere end et årti
Kazuhiro Nogi / Getty Images
I årevis var Japan et symbol på, hvordan man ikke forvalter makroøkonomi. Da det 'tabte årti' med vækst blev til to tabte årtier, og premierminister Shinzo Abes lovede radikale reformer – kaldet 'Abenomics' – ikke bar frugt, lignede Japan en advarselshistorie for avancerede nationer.
Og det var før Abe blev genstand for en korruptionsskandale i forbindelse med påstande om, at han brugte sin magt til at hjælpe nære venner.
Fra storm til parlamentsvalgsejr i 2014, Abes godkendelsesvurdering er nu faldet til under 30 pct. Hans regerende liberale demokratiske parti led store tab i Toykos lokalforsamlingsvalg i sidste måned .
Men tidevandet kan være ved at vende. Her til morgen blev der offentliggjort nye tal, der viser, at Japan 'har registreret sin længste økonomiske ekspansion i mere end et årti', siger The Guardian .
Økonomien 'blæste forbi' økonomers forudsigelser om 0,6 procent vækst i andet kvartal for at registrere en stigning på én procent. Det svarer til en 'storming' på fire procent på årsbasis.
Tallene betyder, at Japan nu har registreret seks kvartaler i træk med vækst i træk, dets længste sejrsrække siden 2006.
Så er der noget at lære af Japans begyndende opsving, der kan hjælpe med at genoplive den britiske økonomi?
Skatteløft
For pålydende er Abenomics principper ikke så forskellige fra de politikker, der blev implementeret i Storbritannien for at cementere genopretningen fra finanskrisen for ti år siden.
Den japanske regering og centralbank affyrer 'tre pile' for at dræbe deflation og i processen omforme økonomien: en hidtil uset pengepolitisk stimulans, et finanspolitisk løft og udbudsreformer for at øge produktiviteten og støtte arbejdsmarkedet.
Sammenlignet med 'besparelser'-dagsordenen i Storbritannien er 'pilen', der skiller sig ud, det finanspolitiske løft, dvs. offentlige udgifter til ting som infrastruktur, der er designet til at sætte skub i økonomien.
Den japanske regering forsøger at øge udgifterne til infrastruktur og samtidig tøjle sit budgetunderskud.
Selvom det bruger mere, forsøger det også at begrænse velfærdsudgifterne på længere sigt og hæve skatterne i et forsøg på at balancere statslige kerneudgifter med skatteindtægter inden 2020, siger den. FT .
Philip Hammond skubber muligvis det britiske mål tilbage til midten af 2020'erne, men den japanske plan ligner stadig meget den balancegang, hans regering forsøger at opnå.
Pengepolitik
Dette bringer os til monetær stimulus, som Rådet for Udenrigsforbindelser (CFR) siger, at det er blevet kaldt 'et gigantisk eksperiment'.
Det er rigtigt, at omfanget af den japanske stimulans har været massiv, men Storbritanniens monetære lempelser er tilsvarende uden sidestykke i historien.
Japans pengeudskrivning eller 'kvantitative lempelse'-program har sendt centralbankaktiver over 70 pct. Den amerikanske centralbank og den europæiske centralbank har begge langt mindre end halvdelen af dette beløb. Og nogle japanske renter er nu negative.
Men Storbritannien har et aktivt og stort kvantitativt lempelsesprogram, som sidste år blev udvidet til at omfatte køb af såvel virksomheders som bankers gæld. Renterne er også rekordlave og har ikke været øget i mere end et årti.
Udbudsreformer
Der er yderligere ligheder i de reformer, der indføres i Japan for at tackle nogle af dets dybt rodfæstede økonomiske problemer.
Japans mål er 'at skære ned på forretningsreglerne, liberalisere arbejdsmarkedet og landbrugssektoren, sænke selskabsskatterne og øge arbejdsstyrkens mangfoldighed', siger CFR.
Landet tackler også et voksende demografisk problem, der har set den relative størrelse af dets arbejdsstyrke skrumpe med seks procent i løbet af det sidste årti, mens antallet af ældre, der modtager statsydelser, kun vokser.
I sidste ende ønsker regeringen at øge størrelsen af befolkningen i den erhvervsaktive alder, øge stagnerende lønninger og øge kvinders økonomiske deltagelse. Frem for alt ønsker den at øge produktiviteten for at øge økonomiens kapacitet.
Det er de samme problemer, som den britiske regering står over for, hvis politiske reaktion har inkluderet at hæve statens pensionsalder, sænke selskabsskatten, øge lovlige mindstelønninger og tvinge virksomheder til gennemsigtighed over kønsbestemte løn- og jobforskelle.
Genbalancering
Det, der er forskelligt, er de materielle ændringer inden for de to økonomier, som disse reformer formodes at opnå.
I Storbritannien er økonomien stærkt præget af indenlandsk efterspørgsel - det vil sige forbrugernes forbrug. Servicesektoren udgør 80 procent af økonomien, og landet har et handelsunderskud på 4,6 milliarder pund med resten af verden. At øge eksporten er den undvigende ambition.
Japan har på den anden side et stabilt handelsoverskud og er kendt som en eksportøkonomi. Problemet er en svag indenlandsk efterspørgsel drevet af mange års deflation.
'Faldende priser kan modvirke forbrugernes forbrug, som kan udskyde indkøb i håb om, at priserne vil falde yderligere,' siger BBC .
'Det skader virksomhederne, da det kan forhindre virksomheder i at øge produktionen, ansætte nyt personale eller øge lønningerne.'
I sine nye BNP-tal oplevede Japan et løft på 0,9 procent til forbrugerforbruget, hvilket sammen med en stimulans fra offentlige udgifter (især på projekter knyttet til de Olympiske Lege i 2020) var den største bidragyder til dets forbedrede præstationer.
Gæld
Japan følger derfor en lidt mere aggressiv version af de stimulus-tunge politikker, der praktiseres i den avancerede verden. Slutmålet kan være lidt anderledes, men stoppunkterne er faktisk meget velkendte.
Men der er en anden lighed med Storbritannien – Japans fokus på gæld.
Japans statsgæld svarer til svimlende 250 procent af dets BNP, langt fra de 80 procent i Storbritannien.
Det er grunden til, at det holder fast i en finanspolitisk tilbageholdenhedspolitik – omend det i øjeblikket kun søger at balancere det primære budget frem for tilbagebetaling af gæld – selvom dette inkluderer planer om at øge en kontroversiel omsætningsafgift, der virker som en hæmsko for de udgifter, den forsøger at fremme. .
Abenomics var designet til at øge væksten, men bæredygtigt ved at lægge opadgående pres på lønninger og inflation.
Førstnævnte er opnået, men lønvæksten i Japan er stadig negativ, og inflationen er på sølle 0,4 pct. Det bliver nødt til at gøre det meget bedre med disse foranstaltninger for at retfærdiggøre regeringens enorme investering i sådan en allerede gældsbelastet økonomi.
