Hvorfor timing af markedet er en risikabel investeringsstrategi
Når det kommer til investering, er tålmodighed dit største aktiv
Investorer får ofte at vide – nogle gange i spøg – at nøglen til at tjene penge på aktiemarkedet er at købe lavt, sælge højt. På den anden side får vi også at vide, at aktiv handel er for krus - køb og hold er bedst. Faktisk er det timing af markedet i forhold til tiden på markedet. Så hvilken er bedst?
Timing er ikke alt
For et stykke tid tilbage så nogle amerikanske forskere ved Schwab Center for Investment Research på denne debat og satte nogle hårde tal på omkostningerne ved at blive overmodig i dine handelsfærdigheder. De så på, hvad der ville ske under forskellige investeringsstile for en investor, der modtog $2.000 hvert år i 20 år for at investere i markeder, i alt $40.000. Den perfekte timer, der satte penge ind på markedet på sit lave punkt hver måned, endte med $387.120. Lyder fantastisk – indtil du indser, at autopilotinvestoren, der investerede penge den samme dag hver måned, uden at svede over markedstiming, pralede af et afkast på $362.185.
I 1998 gennemgik forskere ved University of Utah og Duke University resultaterne af 132 investeringsnyhedsbreve – hvis hele eksistens er dedikeret til markedstiming – mellem 1983 og 1995. Det var en god periode for det amerikanske marked og det gennemsnitlige afkast nyhedsbrevskribenterne lavede var 12% om året. Men hvis du bare havde stukket dine penge i en standard amerikanske aktiemarkedsfond i stedet, ville du have fået 16,8 % om året.
Måske kan de ledere, der kører de helt store penge, klare sig bedre end nyhedsbrevskribenterne? Lad os se. I løbet af de sidste par årtier har vi set fremkomsten af hedgefondsforvaltere som universets nye mestre, der forvalter utallige titusindvis af milliarder af dollars. Ideen bag hedgefonde er, at disse forhandlere kan implementere et vilkårligt antal ideer og strategier for at slå markedet – men for de fleste af dem er et element af markedstiming afgørende.
Hedgefonde bruger deres forskning og intelligens til at time et køb, så de kan opnå det maksimale afkast. Det lyder godt. Det eneste problem er, at utallige undersøgelser har vist, at de fleste hedgefonde konsekvent ikke har formået at fastholde outperformance. Hvis disse handlende med deres enorme ressourcer kæmper, hvilket håb er der så for resten af os med et normalt job, der ikke er herre over universet?
Tålmodighedens kraft
Køb og behold investering giver dig muligvis ikke mulighed for at opkræve de store gebyrer, som hedgefonde gør. Det kan dog betyde både et roligere liv og bedre afkast, end hvis du forsøger at time din eksponering mod markeder. Køb og hold handler om at være tålmodig og maksimere din tid på markedet. Dette bygger på forståelsen af, at selvom markeder kan være volatile, hvis du har en tilstrækkelig lang tidsramme, så kan du ride op- og nedture i stemningen.
Endnu bedre, denne langsigtede, tålmodige tilgang kan hjælpe med at forhindre dig i at begå mange almindelige fejl. At jagte præstationer - at købe aktiver, når de allerede har gjort det godt - er blot en falddør, som mange investorer falder ned. The Economist magasinet så engang på, hvordan to investorer ville have klaret sig mellem 1900 og 2000, hvis de havde startet med kun $1 hver. I starten af hvert år satte den første investor – med upåklagelig timing – alle sine penge i årets bedst ydende aktivklasse. Den anden investor - med bagklogskabens fordel - satte sine penge i det foregående års bedste performer.
Hvad blev resultatet? Den første investor endte med en nettoværdi på mere end $1,3 kvadrillion. Den anden – præstationsjageren – forvandlede sin dollar til kun $783. Og dette er problemet med markedstiming – du vil sandsynligvis vælge de forkerte investeringer lige så ofte, som du vælger de rigtige.
Til grund for alt dette er den fornuftige idé, at du skal basere dine investeringsbeslutninger på patientforskning og diversificere din risiko. Warren Buffett er uden tvivl verdens største investor og har tiltrukket sig mange ros for hans utvivlsomme skarpsindighed og evne til at bevare roen og investere, når de omkring ham er i panik. Men selv han har argumenteret for, at for de fleste investorer er et ligetil, diversificeret væddemål på en kurv med store aktier nok mere sikkert. Desuden er det, Buffetts egen erfaring lærer os – gennem succesen med hans gigantiske Berkshire Hathaway-investeringsinstrument gennem de sidste fire årtier – at det ikke er sandsynligt, at investere i veldrevne virksomheder af god kvalitet, med anstændige balancer og sunde forretningsprincipper. at gå for galt på lang sigt.
Kort sagt, når det kommer til langsigtede investeringer, giver det meget mere mening at sætte din tro på tiden på markedet end på markedstiming.
Oplev flere af de seneste investeringssynspunkter og ideer fra Liontrusts erfarne fondsforvaltere
