RBS-salg: tjener privatisering offentlighedens interesse?

Nogle eksperter mener, at skatteyderne kan blive kortfattet - hvilket bringer minder tilbage om Royal Mail-salg

2011 AFP

Tidligere i år annoncerede George Osborne, at regeringen vil sælge sin andel i RBS, syv år efter, at den blev reddet ud af skatteyderne.

Denne plan blev sat i værk den 3. august, da omkring £2,1 mia. aktier blev solgt til institutionelle investorer, primært hedgefonde.

Problemet er, at aktierne i nuværende priser er meget mindre værd, end vi betalte for dem. Den daværende Labour-regering investerede £45 mia. i banken i 2008; til en salgspris på 330p pr. aktie ville dette være knap 31 mia. pund værd, selvom fortsatte forbedringer i bankens rentabilitet kan øge dens værdi over tid.

Kansleren siger, at regeringen stadig kan tjene så meget som £14,3 mia. fra redningsaktionerne, hvis du tilføjer pengene fra aktiesalg og kontanter genereret af andre banker, der blev reddet ud på samme tid, såsom Lloyds.

Så har salg af offentlige aktiver nogensinde været den bedste handel for skatteyderne?

kongelig Post

Royal Mail-salget er en af de seneste privatiseringer. Royal Mail tjente penge på tidspunktet for salget, og det nedsatte tilbud var ekstremt populært, også hos detailinvestorer - selvom nogle undersøgelser tydede på, at kun en tredjedel af den britiske offentlighed faktisk støttede flytningen.

Regeringen solgte 60 procent af Royal Mail i slutningen af 2013 til en pris af 330p pr. aktie. Så snart virksomheden gik på markedet, steg aktierne med 38 procent og toppede med 615p. Aktierne er nu omkring £5 værd hver.

Regeringen gav fortrinsbehandling til visse aktionærer i den tro, de ville være langsigtede investorer i virksomheden, men ifølge Chris Blackhurst kl. Den uafhængige , kort efter salget indkasserede 12 af de 'Lucky 16' institutionelle købere med en større tildeling til en stor gevinst.

Det er blevet beregnet, at skatteyderen tabte med £750 mio. den første dag. National Audit Office (NAO) sagde, at Department for Business, Innovation and Skills 'kunne have opnået bedre værdi for skatteyderne', og indrømmede, at overskuddet blev ofret for sikkerheden, at transaktionen ville blive gennemført - hvilket satte aktier i en forsigtig lav ende af prisen rækkevidde.

'Dette var for at opnå ministeriets prioritet om at gennemføre et salg inden for den tid, der er til rådighed, mod risici for arbejdskampe og kortsigtet markedsusikkerhed,' INGEN sagde i en rapport. 'Og for at afspejle prisindikationerne fra et lille antal prioriterede investorer, hvis deltagelse blev set som afgørende, samt synspunkter fra over 500 andre potentielle investorer.'

En uafhængig gennemgang udført af Lord Myners fandt, at regeringen havde ret i at være forsigtig med prisen, da Royal Mail blev lanceret, med henvisning til en risiko for, at aktierne ellers ikke ville blive solgt.

'Vi har ikke afsløret nogen beviser for at anfægte den generelle påstand om, at det var usandsynligt, at en børsnoteringspris på over 350-360p kunne være opnået gennem bogbygningsprocessen, og vi accepterer, at en beslutning om at revidere intervallet ville være kommet med øget usikkerhed. og risiko,' den anmeldelse afsluttet.

Østkystens jernbane

I 2009 blev East Coast jernbane overtaget af Directly Operated Railways, et selskab oprettet af regeringen for at føre tilsyn med netværket.

Dets økonomi blev hurtigt vendt: kun et år senere havde det mere end fordoblet overskuddet før skat. Sidste år rapporterede virksomheden om et overskud på 225 millioner pund, hvoraf 216,9 millioner pund kom direkte tilbage til transportministeriet. I alt, siden regeringens indgriben, har det givet næsten £1 mia. tilbage.

Virksomheden blev solgt til et joint venture mellem Stagecoach og Virgin for 3,3 milliarder pund sidste år og formelt overtaget i marts. Hvis virksomheden fortsatte med at øge sit overskud under statsligt ejerskab i den takt, det havde, viser fremskrivninger, at skatteyderne kunne have tjent dette beløb tilbage omkring 2021 (inklusive overskud fra 2009-2014).

Regeringen forsvarede beslutningen om at sælge ved at sige, at dets ejerskab altid var et 'stop-gap', og løfter fra de nye ejere om at investere i linjen vil levere nye ruter, nye tog og serviceforbedringer såsom Wifi.

Northern Rock

I 2008, efter krisen med subprime-lån, blev Northern Rock nationaliseret af regeringen. Banken blev opdelt i to dele: Northern Rock Plc og Northern Rock Asset Management. I 2012 blev Northern Rock Plc overtaget af Virgin Money. Den anden halvdel blev tilbageholdt af regeringen og var der, hvor den 'dårlige gæld' blev placeret.

Dette selskab er kommet sig bemærkelsesværdigt godt under statsligt ejerskab. Ved afslutningen af det netop gåede regnskabsår rapporterede det om et underliggende resultat før skat på knap 1,4 mia.

Sidste år rapporterede den del af banken, der blev solgt fra og omdøbt, at det underliggende overskud var firedoblet fra £13m til £60m. The Guardian noter.

Antiprivatiseringsforkæmpere siger, at det almindelige argument om, at statsligt ejerskab er for ineffektivt til at tjene penge på samme måde som private virksomheder, er falsk. Staten taber, hævder de, når regeringen hælder penge i projekter for kun at sælge dem ud til private virksomheder, når de først er levedygtige virksomheder. Kansleren og andre imødegår, at forbedringer i virksomhedernes formuer efter deres salg er en facet af ikke længere at være begrænset i den offentlige sektor – og virksomheder, der trives på private hænder, bidrager mere i skat på lang sigt.

Med salget af RBS i gang, vil debatten hvile indtil videre. Men et folketingsvalg i 2020, hvor hovedoppositionen kunne foreslå i det mindste en vis renationalisering af nøgleindustrier, vil give vælgerne mulighed for at give udtryk for, om de virkelig føler, at privatisering er i offentlighedens interesse.