Arcadia reddet: hvad fremtiden bringer for detailgiganten
Udlejere og kreditorer godkender modvilligt redningsplanen, men er det en langsigtet løsning eller blot et udsættelsesudsættelse?
Peter Summers/Getty Images
Sir Philip Greens Arcadia-detailgruppe er blevet reddet fra mulig administration, efter at kreditorer og udlejere modvilligt godkendte virksomhedens redningsplan.
Efter at være blevet udskudt fra sidste uge, blev resultaterne af afstemningen gentagne gange skubbet tilbage i går til efter kl. 17.00, da Green søgte at vinde vaklende udlejere.
I sidste ende ser det ud til, at hans armvridning i sidste øjeblik virkede, da alle syv Company Voluntary Arrangements (CVA'er), en for hvert af mærkerne under Arcadia-paraplyen, blev godkendt af den nødvendige tærskel på 75 %. Disse vil tvinge butikslukninger og reducerede huslejer på tværs af 194 af koncernens 566 britiske og irske butikker over en treårig periode.
Aftalen vil udløse lukning af 48 butikker og tab af 1.000 arbejdspladser, men langt størstedelen af den eksisterende arbejdsstyrke på 18.000 personer vil blive i beskæftigelse.
Ian Grabiner, administrerende direktør for Arcadia Group, sagde, at han var sikker på Arcadias fremtid.
Han tilføjede: Med den rigtige struktur på plads til at reducere vores omkostningsbase og skabe en stabil finansiel platform for koncernen, kan vi eksekvere vores forretningsomlægningsplan for at drive vækst.
Men Financial Times siger, at mange ejendomsselskaber bittert ærgrede sig over vilkårene i CVA og sagde, at det var opportunistisk og tvang kreditorer til at betale regningen for mange års underinvestering i kerneaktiviteterne.
Arcadia mødte hård modstand fra en af sine største kreditorer, Intu, som kaldte aftalen uretfærdig og stemte imod den.
Faktisk kan Arcadias problemer med at få sine planer igennem markere et vendepunkt, da udlejere i stigende grad skubber tilbage mod CVA'er, siger Den uafhængige .
.@intu - en af de store detailudlejere, tvunget til at acceptere lavere husleje:'vilkårene for Arcadia CVA er urimelige over for vores fulde lejebetalende lejere: ikke i andre interessenters interesse, herunder intu-aktionærer og 130.000 mennesker, hvis job er afhængige af succes af vores indkøbscentre
— Douglas Fraser️ (@BBCDouglasF) 12. juni 2019
Det kan være blevet reddet fra randen, men Detail uge stiller spørgsmålstegn ved, om det mere er et udeblivelse for den kæmpende forhandler.
Lady Tina Green, Sir Philip Greens kone og Arcadias majoritetsaktionær, har indvilget i at investere 50 millioner pund af egenkapital i koncernen, ud over de 50 millioner pund i finansiering, der allerede blev givet i marts.
I alt har Arcadia sagt, at det vil investere 135 mio. GBP over tre år i at renovere butikker, forbedre sine hjemmesider og opbygge mere distributionskapacitet, men dette repræsenterer en lavere investeringsrate end set i de foregående år og bliver finansieret af forbedret overskud og kontanter. flow, ikke nye investeringer i virksomheden, siger FT.
Så #Arcadia får sin CVA - en frisk start eller forsinker det uundgåelige? Shoppere, og jeg forestiller mig, at udlejere vil følge med for at se, hvad de grønne gør med denne anden chance. #detailhandel
- Danni Hewson (@dannihewson) 12. juni 2019
Nogle analytikere mener, at det kan være for lidt for sent, rapporterer BBC .
Chloe Collins, senior detailanalytiker hos GlobalData, sagde, at investeringen ville blive for tyndt spredt, og tilføjede: De aftalte lukninger efterlader stadig Arcadia med en ejendom på omkring 500 butikker, som har været forsømt alt for længe og nu ikke er i stand til at matche konkurrencen, der bevæger sig. til fordel for oplevelsesstyret shopping.
Daily Telegraph 's Ashley Armstrong har afsløret, at Arcadia fortalte udlejere, at det kun har brug for 300 butikker som en kritisk masse i fremtiden. Dette tyder på, at flere butikslukninger ud over de 48, der blev annonceret i denne uge, kan være på kortene, hvis gruppens formuer ikke forbedres.
Der er også fortsat bekymring for et massivt underskud i Arcadias pensionsordning.
Arcadia CVA passerer snævert efter langvarige diskussioner med tøvende udlejere. Ingen reel strukturændring så vidt jeg kan se minus lejereduktion/dækning. Ikke sikker på, hvad den langsigtede plan er, men det føles som at stikke et plaster på et alvorligt beskadiget detailimperium
— James Child (@James_ChildCRE) 12. juni 2019
Mens mange års underinvestering og en række skandaler involverer Green selv uden tvivl har spillet en rolle i detailkoncernens tilbagegang, er der også bredere kræfter i spil.
Senior markedsanalytiker Fiona Cincotta fra City Index sagde, at Brexit har været med til at trække Arcadia til randen af administration, og påpegede, at en række detailhandlere har ramt alvorlige problemer siden folkeafstemningen i 2016.
Brexit udhuler langsomt men utroligt vedvarende den britiske forbrugers tillid og købekraft. Processen startede ret diskret, men i betragtning af at den nu har været på plads i næsten tre år, kræver den flere og flere ofre, sagde hun.
Cincotta slyngede en liste af bemærkelsesværdige forretningsfejl alene i år, herunder Debenhams, LK Bennett, Wine Direct, Office Outlet, Steamer Trading, Patisserie Valerie, OddBins og Jamie Olivers kæde af restauranter .
Listen er allerede lang nok uden at tilføje de store lukninger i 2017 og 2018. Faktor i stigningen i online shopping og høje erhvervspriser, og det hele lægger op til en krise, siger The Guardian .
I en tale til BBC i morges insisterede Green på, at Arcadia ikke var tæt på at kollapse.
Vi vandt afstemningen. Det var en legitim afstemning, og den blev vundet, sagde han. Der er virksomheder, der annoncerer, at de lukker 100 butikker.
Markedet har ændret sig for altid - folk vil have en anden form for service. Skulle vi have set det for tre-fire år siden – måske. Men nu skal vi i gang med arbejdet.
