Mifid II's begyndelse: den største reform af de finansielle markeder i et årti
I dybden: Europæiske banker og finansielle virksomheder håber, at nye regler vil give dem en fordel i forhold til amerikanske rivaler
City of London
Getty billeder
En større reguleringsmæssig omvæltning af EU's finansielle markeder træder i kraft i morgen - og europæerne forventer, at de nye regler vil give dem en fordel i forhold til deres amerikanske rivaler.
Hvad er Mifid II?
Det reviderede direktiv om markeder for finansielle instrumenter (Mifid II) er en massiv juridisk revision på tværs af hele EU-blokken, der har til formål at gøre markederne mere gennemsigtige og konkurrencedygtige. Direktivet dækker banker, mæglere og kapitalforvaltere og en stor del af det arbejde, de alle udfører, lige fra aktiehandel til, hvordan analytikeres forskning samles og faktureres.
Lovgivningen vil gøre markederne mere investorvenlige, Bloomberg siger, og tilbyder mere information om fondsforvalteres honorarer, udførelse af handler og prisfastsættelse af obligationer og derivater. Tilsynsmyndigheder vil også have mere præcise markedsdata for at hjælpe dem med at undgå uregelmæssigheder som f.eks. lynnedbrud.
Ifølge CNBC , påvirker ændringerne investorer, der køber eller sælger aktier, obligationer, råvarer, udenlandsk valuta eller børshandlede fonde. Europæiske virksomheder er ikke de eneste involverede. Banker i Asien og USA, der sælger finansielle instrumenter til EU-kunder, skal overholde reglerne. Optioner, der har et underliggende aktiv noteret i Europa, falder også ind under lovgivningen, ligesom aktier, der har en særskilt notering i Europa.
Når fejlene er udbedret, vil Europa dukke op med et system, der er meget bedre egnet til moderne investering - uden tvivl overgå USA, længe anset for at være den globale leder inden for sofistikering og gennemsigtighed, siger Bloomberg.
Hvorfor har det taget så lang tid at implementere?
Europa-Kommissionen indledte ændringerne efter Lehman Brothers' sammenbrud og finanskrisen i 2008.
Når først de var blevet aftalt, viste reglerne sig at være en hovedpine på 2,5 mia. EUR for sektoren at implementere, hvilket krævede en større it-fornyelse. Dusinvis af handels- og compliance-systemer skulle opgraderes, og udførelsen vil være lige så besværlig. For eksempel Financial Times siger, at investorer skal udfylde op til 65 datafelter og identificere handlende, selvom en ordre ikke udføres.
Hvad sker der med britiske finansielle virksomheder efter Brexit?
Mifid II giver ikke-EU finansielle virksomheder mulighed for at operere på tværs af kontinentet, så længe de er baseret i en ordning med tilsvarende regulering , siger Moody's.
Dette åbner døren for, at britiske banker kan beholde deres pasrettigheder - hvilket giver britiske banker, forsikringsselskaber og kapitalforvaltere mulighed for at sælge tjenester frit i hele EU - men det er kun sandsynligt, hvis Storbritannien vedtager EU-regler.
EU's chefforhandler for brexit, Michel Barnier, har sagt, at finansielle tjenesteydelser ikke kunne inkluderes i en handelsaftale mellem Storbritannien og EU, men Theresa May har sagt, at der ville være en større anerkendelse af den rolle, byen spiller i de finansielle bestemmelser for Europa som helhed under forhandlinger.
Uanset om handelsforhandlingerne omfatter finansiering eller ej, kan EU bruge markedsadgang for britiske banker og forsikringsselskaber som løftestang på andre spørgsmål, Bloomberg rapporter.
